证券时报记者 王明弘

刚刚过去的4月，A股市场在震荡中以“黄金坑”筑底，什么样的基金正在逆市吸金？

证券时报记者梳理发现，在4月的新基金发行中，权益类产品延续强势，占据半壁江山；FOF基金则凭借“哑铃型”配置优势而异军突起，头部效应持续强化。

具体来看，4月有119只新基金发行，合计募集901.56亿份。其中，股票型基金共募集435.53亿份，占比48.31%；4只FOF基金的平均募集规模则达22.21亿份，成为震荡市中资金追捧的“抗波动”利器。

资金抢买权益基金

4月初，尽管A股在震荡中砸出“黄金坑”，但新基金的发行依然热度不减，权益产品更是获得了资金的追捧。Wind数据显示，以基金成立日计算，4月有119只新基金合计募集901.56亿份，其中有84只股票型基金合计募集435.53亿份，占全月发行总量的48.31%。

分类别来看，被动指数型基金贡献了近六成份额，华夏、易方达旗下上证科创板综合联接A类产品的单只募集规模均超40亿份，凸显市场对科创赛道的强烈关注；主动管理型产品仍打明星基金经理牌，中欧红利智选A、景顺长城新兴产业A等偏股混合型基金的发行规模均突破8亿份。

另外，固定收益类产品的发行节奏保持稳健，20只债券型基金募集337.97亿份，占比37.5%。其中，中长期纯债型基金占比达68%，浦银安盛普航3个月定开、泰康中债1~5年政策性金融债指数A等产品实现“顶额发行”，吸引低风险资金持续流入。被动指数型债基凭借费率优势将份额占比提升至22%，成为债基发行的新亮点。

在权益与固收“双轮驱动”的发行格局中，FOF基金的表现尤为瞩目。4只新发混合型FOF合计募集88.84亿份，占全月份额近10%，且平均募集规模达22.21亿份，远超行业平均水平。南方稳见3个月持有A、招商稳健策略优选3个月持有A等产品的发行份额集中在20亿~30亿份区间。

有市场人士认为，此类产品热销，得益于居民财富管理从“单一产品”向“组合配置”转型。FOF通过分散投资，降低单一资产波动的特性，与当前市场追求“稳健增值”的需求高度契合。

创新产品持续吸金

除传统主力产品外，4月基金新发市场还涌现多个创新亮点。

比如，保障性租赁住房REITs领域再添新丁——华泰苏州恒泰租赁住房REIT顺利完成5亿份发行，标志着公募REITs在民生领域的布局持续深化；国泰富时中国A股自由现金流聚焦联接A等跨境指数产品的推出，为投资者打开了全球资产配置的新窗口；北证50成份指数基金、中证人工智能主题指数基金等细分赛道的产品密集发行，显示基金公司正通过精准设计来捕捉结构性机会。

此外，在4月新发基金中，投资于科创板、港股通、人工智能等特定主题的产品占比达37%，反映投资者在震荡环境中更倾向于“精准布局”而非全面撒网。

展望后市，有公募人士指出，随着宏观经济筑底回暖，权益资产的吸引力有望进一步提升，而债券型基金和FOF作为资产配置的“稳定器”，将继续保持需求韧性。权益唱戏、固收打底的“哑铃型”结构或将延续，叠加多元化配置工具的发展，公募新发市场有望在结构性机会中持续挖掘增量空间。

头部效应进一步强化

值得一提的是，在权益类基金发行火热的背后，头部效应正持续强化。

数据显示，4月份前20大股票型基金募集规模占全类别的比例达73%，显著高于行业平均水平。华南某中型基金公司负责人向证券时报记者表示，在市场风格频繁切换的背景下，投资者更倾向于选择业绩可追溯、投资框架清晰的头部产品，这使得发行资源进一步向优质管理人集中。

具体来看，被动指数型与主动管理型产品的头部特征各有侧重。在被动产品中，华夏上证科创板综合联接A、易方达上证科创板综合联接A等科创主题指数基金的单只规模均超40亿份，成为细分赛道的吸金主力。

另外，4月份多家公募管理人还扎堆发行了自由现金流ETF。其中，南方中证全指自由现金流ETF以19.09亿份的发行规模拔得头筹，易方达国证自由现金流ETF、大成中证全指自由现金流ETF也分别募得了11.54亿份、10.88亿份，形成第一梯队；银华国证自由现金流ETF、华安中证全指自由现金流ETF的发行规模也都超过了4亿份，处于同类产品中游水平。

总体上，主动管理型产品发行仍和明星基金经理效应有一定关系。比如，中欧红利智选A、景顺长城新兴产业A等偏股混合型基金凭借品牌号召力，单只发行规模均突破8亿份。市场分析人士表示，头部效应的加剧，既是市场发展到一定阶段后的体现，也反映出在震荡市中投资者“求稳求优”的配置心态。