宏观面：

根据SPDR Gold Trust的持仓数据，截至1月16日，黄金总持仓为868.78吨，相比前一日减少3.74吨，持仓总价值为75839778640.46美元。总库存已经连续三期下降，降幅分别为2.29吨、2.01吨、3.74吨。这段时间，黄金的价格从2656上涨至2724美元，可见总库存数据相比行情发展存在滞后性。

美联储理事沃勒表示，“如果(通胀)数据不配合，可能会下降至两次，甚至只有一次降息，这取决于我们是否会面临顽固的通胀问题。” 沃勒的发言针对美国12月份核心CPI年率从3.3%下降至3.2%，如果通胀的下降幅度持续不及预期，美联储有利于保持限制性高利率更长时间。对于美元指数来说，更少的降息次数意味着相比其他货币更强的吸引力，利空黄金和非美货币。

特朗普将于下周一宣誓就职，他的一系列激进政策也将随之展开。如果政策的执行力度超出市场预期并导致美国的进口物价急剧升高，美联储降息的次数将更少，利多美元指数。从“黄金以美元计价”的角度看，美元走强会抑制黄金价格上涨。但是，从实际情况看，黄金和美元近期表现出共同上涨的特征，这是因为黄金受到了国际市场避险情绪升温的影响。所以，即便美联储减少降息次数，黄金可能也不会大幅走弱。

技术面：

▲ATFX图

1月13日，美元指数小时级别持续下跌，MT4时间当日20:00跌至最低点2656美元。这一天也是SPDR黄金持仓从增长转为下跌的时间点。1月14日，行情以震荡为主，均线系统从1月13日的空头排列转变为多头排列，尤其是红色线和蓝色线均站上代表中长期走势的黄色线。从1月15日开始至今，黄色线一直未被红色和蓝色线下破，意味着多头趋势稳固。昨日，红色线下穿蓝色线，形成短线卖出信号，但由于两者仍处于黄色线上方，所以短期回调后行情可能延续多头走势。

▲ATFX图

日线级别看，11月14日至今，黄金保持向上三角形震荡形态，上方阻力位在2726美元附近。经过连续三日的上涨后，黄金最高价已经来到2724美元，逼近阻力位。对于短线交易来说，研判黄金能够有效突破2726美元称为重中之重。纯技术角度看，黄金前两个高点形成之前涨势同样猛烈，但最终均以隔天的长阴线收场。所以，本次突破能否成功，同样取决于隔日的K线表现。如果今日或者下周一的K线出现长阳，则有效突破概率较高。如果再次出现长阴线，则新一轮震荡区间内的下跌走势大概率展开。

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