配股线上配资开户谁更需要谁？宇树与DeepSeek的万亿赛道“破局”之约

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2026年8月10日，宇树科技正式启动科创板网上、网下申购。此次发行4044.6434万股，发行价为150.80元，对应募集资金总额60.99亿元配股线上配资开户，扣除发行费用后预计募集资金净额59.17亿元。按照发行后总股本计算，宇树发行市值约610亿元，冲刺A股"人形机器人第一股"。

▲图源：东方财富网

6日披露的IPO战略配售名单中，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）赫然在列，出资1.41亿元，获配93.34万股，锁定期36个月。

市场愿意为宇树开出219倍市盈率，买的是"A股人形机器人第一股"这个独一无二的品类心智，而非当下的盈利数字。这个标签本身就是一种稀缺的战略定价权。因此投资体量不足以取得宇树的控制权，甚至进不了核心股东层，但DeepSeek创始人梁文锋还是投了。

一边是全球出货量领先的机器人躯体，一边是跻身世界一流的大模型大脑。当"身体"遇上"大脑"，谁更需要谁？

01.

平行线的交汇

要理解这次合作，得先回到起点。

同列"杭州六小龙"，梁文锋与王兴兴路径迥异。前者从量化起家，2023年创立DeepSeek，2026年即以3400亿元估值跻身《2026全球独角兽榜》第12位；后者自2016年在一间50平米办公室起步，将宇树科技做到全球机器狗市占率第一、人形机器人出货量全球领先，以420亿元估值同样登上《2026全球独角兽榜》。1603家！全球独角兽企业创历史新高 | 《2026全球独角兽榜》重磅发布

▲图源：网络；图为梁文锋与王兴兴

路径分化之下，两家公司也各自面临不同的挑战。

宇树科技在过去十年中，主要攻克的是机器人运动控制难题，在四足与双足机器人的奔跑、平衡等动态性能上，已堪比顶尖运动员的身体素质。但问题是，这位运动员还没有自主判断比赛局势的"战术大脑"。机器人尚不具备自主理解环境、拆解复杂任务的能力。正如王兴兴所言，宇树已用十年时间解决了机器人"造得出来、卖得足够便宜"的身体问题，但限制其大规模应用的最大卡点，已从硬件转向了"具身智能的AI完全不够用"。招股书显示，公司自2024年起才逐步加强对具身大模型的投入，目前已在WMA世界模型与VLA视觉-语言-动作模型两大技术路线上并行布局，但均处于持续的研发测试阶段，客观讲距离真正进入复杂现实场景仍有差距。

▲图片来源：招股书

而DeepSeek的问题在于：语言模型再强，也终究停留在数字世界。创始人梁文锋规划的AGI路线图共分六阶：语言模型、思维链、Agent、持续学习、自我迭代、具身智能，终极目标是让AI拥有物理身体。但目前DeepSeek仍在攻克持续学习与自我迭代的关卡。因此，DeepSeek的真正难点在于时间差，模型智能尚未走完从语言到自我迭代的全链路，距离真正"装进机器人"仍有相当距离，依靠自身寻找通往物理世界的入口，还需要相当长的周期。

▲图片来源：新浪财经

一个缺“大脑”，一个缺“身体”。两条平行线，有了交汇的理由。

02.

谁更需要谁？

人们认为：是梁文锋投了王兴兴，实则不然。

在宇树科技披露IPO战略配售名单中，除了腾讯、中石油、南方电网、天翼资本、中信证券等企业之外， Deep Seek为首批战略配售名单中绑定期最长的股权方之一。

▲图片来源：招股书

根据双方签署的《战略合作备忘录》，合作方向被为三大块：面向AGI的联合研发，Deep Seek的大模型积累加上宇树的具身智能技术，目标是提升机器人对复杂场景的"理解能力"和"泛化能力"；业务互优先，Deep Seek做具身智能，同等条件下优先采购宇树的机器人；宇树做大模型适配，同等条件下优先选用Deep Seek的服务；技术深度支持，Deep Seek将为宇树提供模型架构方案、智算集群建设等技术支持。

这是一场双向奔赴。对DeepSeek而言，1.4亿元是在具身大脑尚未成熟之际，提前锁定物理世界的硬件入口，完成长远战略卡位。对宇树科技而言，则借此补齐算法与算力短板，破解硬件强、软件弱的发展瓶颈。

▲图片来源：新浪新闻；图为宇树科技人形机器人

紧迫感更多在宇树这边。尽管2025年人形机器人全年出货已达5511台，实现收入8.68亿元，首次超过四足机器人成为最大收入来源，但科研教育贡献了超七成的收入，真正用于智能制造、巡检等明确作业场景的收入尚微不足道。王兴兴为行业设定的"GPT时刻"目标，是机器人能在陌生场景中完成80%的任务，而他判断这一时刻最快仍需两三年。2026年一季度，宇树营收增速回落至68%，扣非净利润同比下滑52%，公司预计上半年扣非净利润同比下降6%至22%。增速放缓叠加盈利掉头向下，意味着宇树正从技术红利期步入市场争夺期。

因此与DeepSeek的战略合作覆盖算力集群、数据采集体系与训练平台等基础设施，配合腾讯等模型厂商的合作，构成了其"自研+合作"双轨策略中最务实的一环，也缓解了宇树在"大脑"研发上从零起步的时间成本与试错风险，使其得以在技术窗口关闭前，将更多精力聚焦于本体迭代与场景落地。

03.

泡沫退潮，资本向硬核技术回归

2026年上半年，国内具身智能赛道融资总额达935亿元，同比大增5倍，半年内诞生19家百亿估值独角兽，全年市场规模预计达1.09万亿元。但赛道泡沫同样显著：产能高速扩张、样机量产提速，却面临产能过剩、刚需不足的困境。机器人仿真任务成功率达89.4%，真实工业场景下仅12%，多数落地仅停留在简单搬运与示范试点阶段。仿真与现实的巨大落差，根源在于机器人领域既无类似Transformer的统一架构，也缺乏清晰的Scaling Law技能无法迁移，大量数据难以转化为泛化能力。

▲图源：宇树科技

泡沫退去，资本从概念转向落地。行业路线分化：有人转做轮式、特种机器人求生计；有人外购软硬件拼样机圈钱；有人靠展示订单回避真技术攻坚。通病是能走路、不能干活，软硬件两张皮。投资人共识：估值已透支，半数初创企业恐难闭环。

在行业泡沫喧嚣、路线摇摆的背景下，梁文锋与王兴兴的合作引发广泛关注。两人秉持纯粹的技术信仰与长期主义理念，深耕核心技术壁垒——梁文锋在算法层面奉行“数学美感优先”，反对靠调参打补丁的投机做法，看重模型底层逻辑的严谨完整；王兴兴在硬件端坚持核心电机、驱动器全栈自研，愿意为底层技术打磨接受商业化进程的延后。